指数基金投资你知道多少
上半年，随着股指节节攀升，指数型基金整体收益平均跑赢了95％以上的主动型股票基金
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随着上半年股指节节攀升，指数型基金表现可谓一枝独秀，其整体收益平均跑赢了95％以上的主动型股票基金。
上周六，北青财富课堂邀请德圣基金研究中心首席分析师，著名基金投资专家江赛春，为投资者详细分析了指数型基金的优缺点及选时方法和操作策略。
■指数型基金的优缺点
指数型基金是指按所选定指数的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的获利的一种被动型基金。
指数基金的优点主要表现在：首先，成本低且投资效率高；其次，紧跟市场趋势，市场强势上涨时，必定领跑其他各类基金。这些优势在与主动型基金的对比中更加明显。
不过，指数型基金也有致命弱点：在弱势市场下风险较为突出，会随着股市下跌而跌幅较大。
从长期角度来对比指数基金和主动型基金时会发现：指数基金的优势体现在广泛的分散化、最低的组合调整成本和交易费用上。以上半年为例，将所有基金按业绩排名，前十的基金中有七家都是指数型基金，而其他指数型基金基本也在前10％以内。
江赛春建议，投资者在长期定投时可以选择优选指数型基金，而中短期定投可选择主动型基金。指数型基金更适合于优于配置，弱于选股的投资者。
■购买指基如何选时机
指数型基金的投资有长短期之分，从短期投资的角度看，购买基金的时机主要取决于投资者对于短期市场的走势和风格的判断；从长期配置的角度看，则更侧重于系统性风险释放或较低之时，且股市要处于非泡沫化阶段。在一个趋势向好的市场中，指数型基金可作为长期性组合的核心配置。
而选择基金定投的投资者还可以参考以下规律：一般在熊市中期以后或者牛市初期、中期时开始定投，在牛市中结束定投，可能会取得最好的投资结果；而跨越数个牛熊循环周期的定投计划，带来的盈利可能更大。
江赛春预计下半年流动性红利仍可能持续，货币环境维持宽松，流动性泛滥。而投资拉动型经济增长仍在继续，通货膨胀预期将推高资产价格，基本面在一定程度上仍支撑市场，资源、资产主线维持强势，地产、金融等大市值板块还有上行空间。
“虽然大盘的涨幅与2007年类似，但是系统性风险却不在一个层次上；即便市场将来可能出现震荡，但应该不会出现2007年到2008年那么大的转折。”
在这种行情的推动下，国内股市的有效性正在提升，基金的整体市值较大，且目前市场整体的系统性风险大大降低，股市处于长期上升期，主动型基金在弱势市场的避险效应被弱化，指数基金已进入战略配置时期。
■如何挑选指数基金
选择指数基金要注意几个指标：首先，基金的标的指数。各类标的指数提供了跟踪全市场和特定投资主题、投资风格的工具，其中代表性指数、风格指数和主题指数这三类标的指数尤为值得注意。
其次，还要注意基金的跟踪误差、费率、基金规模和管理公司等。低跟踪误差、低费率和较大基金规模的指数型基金是很好的选择。但值得注意的是，指数型基金之间的差别不像主动型基金那么剧烈。
江赛春建议，在明确的上涨波段中，指数基金可以作为交易型投资品种，不同风格定位的指数基金可用于跟踪市场风格轮动，目前可重点配置大盘风格指数基金。
此外，在投资时投资者可以考虑“核心%2B卫星”的组合配置策略，即在确定系统风险较弱，股市长期上升期时，将组合中跟踪市场的核心资产配置于指数型基金，而其他灵活部分配置于优秀的主动型基金。
江先生特别提到了ETF基金，即“交易型开放式指数基金”。是一种在交易所上市交易的开放式基金，交易手续与股票完全相同。这种基金的最大优势在于可以在交易所挂牌，配置灵活，投资者可以在营业部直接买卖。而在众多ETF中，央企50ETF是时下最值得关注的重点。
央企50ETF，精选了沪市50家大盘央企股，其成份股总市值占上交所总市值的80％左右；具备央企控股的特征，是国内首个作为标的的主题类指数。
由于最近央企重组风头正健，再加上“国进民退”策略和国企自身的特殊优势，这种指数的长期表现有望高于上证50指数。
■智能定投计划投资启示
智能型定投也称改进型定投，是在一般基金定投的基础上，针对不同客户的需求与投资目标开发出的新一代定投方式，其中创新部分主要体现在所谓的“定时不定额”。
江赛春表示：“这种定投方式的确能够提高整体定投的投资收益率，差不多有几十个百分点的上升，但是投入总额本金会下降，而且效果的好坏也与定投起始时所处的市场环境密切相关。”
和普通定投相同，如果定投计划在熊市中开始在牛市中结束，那么智能型定投发挥的作用最大；相反，如果定投计划在牛市中开始在熊市中结束，那么智能型定投就起不到太大作用；而跨越多个牛熊循环的智能型定投，将提供更高的累积收益率。