业绩变脸解释站不住脚 利欧股份或涉嫌虚假陈述
摘要：日前，利欧股份（002131）发布2012年上半年业绩预告修正公告，预计2012年上半年净利润较上年同期下降％，而在今年4月25日的一季报中，公司预计今年上半年归属于公司股东的净利润比上年同期增长0%-30%。截止发稿，公司的股价已经跌去了近15%。《投资快报》调查发现，公司对业绩下滑的解释似难以服众，而变脸的背后，或涉嫌虚假陈述。
日前，利欧股份（002131）发布2012年上半年业绩预告修正公告，预计2012年上半年净利润较上年同期下降％，而在今年4月25日的一季报中，公司预计今年上半年归属于公司股东的净利润比上年同期增长0%-30%。受业绩变脸影响，公司股价16日以跌停收盘。截止发稿，公司的股价已经跌去了近15%。《投资快报》调查发现，公司对业绩下滑的解释似难以服众，而变脸的背后，或涉嫌虚假陈述。
#re#
解释站不住脚
业绩惨遭"变脸"，公司方面给出了三个解释，欧债危机导致销售下滑、利息支出、远期结售汇变动导致公允价值下降。尽管如此，疑点重重，《投资快报》一一向公司董秘张旭波先生求证。
上半年公司产品出口销售业务下滑，公司将其归因为欧洲债务危机影响。目前，欧洲市场占了母公司自营出口销售额的57.61%。值得商榷的是，公司一季报公布的4月25日，欧债危机已经越演越烈，公司难道没有做悲观预期分析？对此，张旭波称，4月份做预计的时候基本面变化并不明显，而5、6月份的销售业绩下滑则超出公司预期。"我们的产品比较接近消费品，周期性并不明显，有一定的滞后效应。"这样的解释并不能自圆其说。
对于利息支出大幅增加的情况，上述人士则称，公司今年完成了三大收购，其中两个收购都是现金收购，占用了自有资金之外。为业务需要，公司动用了一部分借款补充流动资金，利息支出即来源于此。
调查发现，利息支出的增加趋势早在一季度就已经尘埃落定。公司于今年2月9日、2月16日公告宣布收购无锡市锡泵制造有限公司、大连华能耐酸泵厂有限公司，以上两项收购分别动用了自有资金4350万元、4800万元。3月1日，公司以非公开发行加部分现金的对价完成对长沙天鹅工业泵股份有限公司的收购。既然如此，一季报披露前三大收购都已完成，公司却仍然无法正确估算收购对公司资金的影响，公司对现金流的管理是否存在盲点？但一季报显示，公司的财务费用比去年同期已经上涨了250.93%，这样一个趋势为何公司视而不见？
业绩下滑的最后一个原因，远期结售汇业务而产生的公允价值变动收益。公司认为，该部分较去年同期大幅下降是导致业绩预期下滑的原因。上述人士表示，公司的出口业务主要以美元结算，而为了避免汇价波动损失，公司通常先以远期结售汇锁定某个美元汇率，以方便交易。他认为，近期美元汇率的变动方向对公司不利，相关的公允价值因此下降。
涉嫌虚假陈述
耐人寻味的是，在公司发布预减公告前10天，东方证券一篇利欧股份的研究报告，却仍给予公司"增持"评级。有投资者向《投资快报》反映，正是在看了报告之后买入公司股票，"正好落入套中了"，而与该投资者有相同遭遇的人还不少。
留意到，该报告预期2012年度营业收入增长54.5%，而一季度仅增长22.28%。跟踪数据显示，一二季度为公司业务的相对旺季，假如报告调研是在6月底7月初进行，那么作者理应从公司获得两个季度的业绩预期，绝不应该做出激进的估算。
而归属母公司净利润增长为31.6%，与该公司一季度的预期高度保持一致。在报告测算的基础假设中，给予2012年全年远期结售汇公允价值变动仅100万。实际上，仅仅第一季度的公允价值变动已经达到623万。
机构调研报告之前，一般需要大量的实地调研与沟通。该作者在写作之前是否与公司管理层充分沟通？董秘张旭波予以否认。
#ad#
令人遗憾的是，许多投资者正因此而饱受煎熬。在某大型股吧中，经历公司股价断崖式下跌的众多股民公开自己的不满。"公司对业绩的测算失误，我们一点不知情，这代价为何要我们承担？"更有股民指出，公司业绩前后落差巨大，机构鼓吹，存在配合高管减持的嫌疑。
注意到，与业绩修正公告一同发布的，还有大股东王相荣解除质押的公告。公告显示，公司实际控制人王相荣于2012年1月6日质押给长沙先锋置业有限公司的无限售流通股7,410,000股和高管锁定股4,150,000股已于2012年7月13日解除质押。此次解除质押的股份占公司总股本的比例为3.62%。有投资者担心，这是为减持松绑。
业绩一增一减，是否构成虚假陈述？上海市华荣律师事务所律师许峰对《投资快报》表示，利欧股份业绩有虚假陈述的嫌疑。而假设在这个时间段内出现高管减持的动作，则不排除内幕交易的可能。发现，根据相关法律，投资者若因为虚假陈述导致损失，完全可以向公司索赔。
截止发稿，公司并未有相关公告。但4月25日公司预增公告当日，股价涨停，在交易龙虎榜的前列席位中，出现了公司本地资金的身影，这也平添了投资者的一分疑或。