来源：金融界网站
写在前面
上周，我们判断6月是多重风险叠加的高峰期，市场“爬越险峰”是主旋律，建议投资者控制仓位，待风险缓解之后择机布局。
本周，我们认为市场将主要面临流动性压力及外围扰动的考验，但是经济基本面和估值提供了支撑，市场会在坑底继续等待风险逐步释放。
投资者可继续控制仓位，等待市场度过风险高峰期后再进行布局。
—侃大势—
“流动性风险是当前压制市场的主要因素。”
IPO和CDR抽血效应明显。
上周，证监会发布多个CDR制度文件并受理小米的上市申请。工业富联、中国人保等百亿级IPO也接踵而至，较今年前5个月平均每周不到30亿元的发行规模明显提速。且证监会周末表态，保持新股发行常态化。
按照我们的中性情景假设，假如今年有6家公司进行快速IPO、3家公司发行CDR，全年累计融资规模将达亿元左右，同比年增长约50％。
本周，总规模亿元的战略配售基金将进入募集期，这些基金具有较好长期配置价值，部分投资者可能选择卖出原有权益类产品进行认购。
解禁高峰叠加上市公司债务兑付高峰，考验市场流动性。
经统计，6月有多亿市值的股票解禁，7月和8月是上市公司下半年的偿债高峰期。投资者和大股东可能会提前减持，回避违约预期带来的股价下跌风险。
由于6月流动性偏紧，所以7月、8月面临偿债压力的上市公司可能面临发债融资困难，大股东可能会提前减持，以备不时之需。
MPA考核临近，流动性恐继续趋紧。
从历年看，6月都是金融市场习惯性“资金紧张期”，加之近年来金融去杠杆背景下MPA考核趋严，6月资金料继续紧张。
“经济基本面和市场整体估值为市场提供支撑。”
经济数据平稳，短期无忧。
5月财新中国制造业PMI为51.1，服务业PMI为52.9，与上月持平，基本符合预期。5月人民币口径进口、出口分别同比增长15.6％、3.2％，均好于预期。5月CPI同比增长1.8％，符合预期；PPI同比增长4.1％，略超预期。
出口连续2个月向好，PPI从2月以来首现环比增长，国内钢厂高炉开工率和6大发电集团耗煤量相比4月进一步上升，显示经济短期有较强韧性，平稳预期得以延续。
通过横向与纵向对比，市场估值均存在修复空间。
截至6月8日收盘，沪深指数整体法PE（TTM）为12.62倍。
通过纵向比较，较历史中值13.99倍有10.9％上升空间。
如果横向对比，沪深指数PE/恒生指数PE的比值为1.08，较过去5年中值1.12有3.9％上升空间。沪深指数/标普指数PE的比值为0.52，较过去5年中值0.56有7.8％上升空间。
“美国加息确定性高，贸易摩擦和地缘政治风险不断反复，扰动市场情绪。”
美联储加息确定性高。
北京时间6月14日凌晨，美联储将公布加息决议。美联储加息将促使美元进一步回流，从而对一些非美国家特别是新兴市场构成压力。
贸易摩擦局势不明朗，压制市场情绪。
5月29日，美国白宫发表声明称，将推进对亿美元的进口中国商品加征关税，最终清单将于6月15日前发布，压制市场情绪。
地缘政治存在不确定性，扰动市场情绪。
6月12日，特朗普与金正恩将举行会面。双方沟通是否顺畅，存在不确定性。
近期有外媒报道，美国正考虑派遣军舰通过台湾海峡，这引起了中方不满。一旦成真，中美关系可能进一步趋紧。
—聊配置—
“耐心等待市场风险释放，