来源：IPO上市号
五一假期期间结束的伯克希尔股东大会上，巴菲特承认卖掉苹果股票是个错误。
如今，苹果的市值已经稳超2万亿美元，正在库克的带领下，向新的目标发起冲击。去年9月，在库克合同到期之日，为了鼓励库克续约，苹果董事会向他授予了股限制性股票。如果业绩达标，库克还将额外获得股股票。这是自年以来，库克第二次获得股权激励。苹果此举主要是为了挽留库克至少任职到年。按当天收盘价计算，这笔股权激励价值约1.14亿美元，约合人民币7.75亿元。
除了苹果，中国的上市公司也很喜欢使用股权激励。
1“低成本”挽留人才的重要手段据说小米董事长雷*很抠门，能省的钱一定要省。很长一段时间，小米手机都没有代言人。直到增长乏力，被竞争对手压的透不过起来，才找人做代言。对于员工，也不算慷慨，舍不得涨工资，如何留住员工呢？股权激励。小米在港股上市的时候，招股书显示，有超过名员工持有公司激励股权。雷*曾在顺为资本举办的一场活动中坦言，小米早期的股权激励，允许员工在股票和现金之间弹性调配比例作为自己的薪酬。其中，最终有15%的员工选择全部拿现金工资，70%的员工选择70%~80%现金和部分股票，有15%的员工拿一点生活费和较多股票。上市以后，公司董事会授予雷*99亿的股权激励，导致经营亏损76亿。从某种意义上讲，股权激励是一种非常“便宜”的激励员工的手段，一方面不需要公司真金白银的花钱，另一方面，在公司业绩达到一定标准后，员工的股权才能套现，具有正向的激励作用。4月29日，美的集团发布公告，进行第八期股权激励计划。拟授予的股票期权数量总计为8,万份，对应的标的股票数量为8,股，占美的集团已发行股本总额的1.17%。据测算，公司授予的8,万份股票期权的理论价值为17.89亿元。当然了，笔者认为这个测算过程存在着比较大的问题，大致按照35.80%的波动率进行测算。随着房地产行业降温，家电行业还能否获得投资者的青睐、每年保持这么高的成长性，是个未知数。2股权激励的达成条件有玄机苹果董事会给库克的股权激励计划由两部分组成，其中33万多股不和公司业绩挂钩，只要库克留任至年，这部分股票将在年、年、年以三等份发放；第二部分股票则与公司股东盈利挂钩，库克最多可获得超过66万股。这份股权激励计划的设计非常完美，既有为了体现诚意的“保底”份额，也有和股价相关的部分，还有和股东权益相关的部分。但是，很多上市公司的股权激励计划，就比较简单粗暴：打钱。以华夏幸福为例，年年报显示，华夏幸福12人董事会（不含独董）的年薪合计万元，股权激励按照当前市值折算，超过3.5亿元。华夏幸福3.5亿的股权激励并不好拿，打开公司的公告，发现需要满足以下条件：基本上是要求3年实现净利润翻番，这简直是“不可能完成的任务”，但房地产公司的净利润具有一定的特殊性，业绩是多年前预售房的滞后体现，因此年公司强行完成并兑现了股权激励。3股权激励对股价的影响那么，股权激励计划对于公司的股价有没有影响呢？由于大部分股权激励计划都会制定解锁条件，而这些条件，就可以看出上市公司未来发展的前景，所以会对股价有一定的影响。1、伊利股份年8月5日晚间，伊利股份发布公告，拟向激励对象授予公司限制性股票总计1.83亿股，占公司总股本的3%，授予价格为15.46元/股。第二天一开盘，伊利股份便逼近跌停，随后保持横盘震荡，截至收盘，伊利股份跌8.8%，报收28.1元，当日约蒸发亿市值。投资者为什么用抛售来表达自己的观点呢？其实并不是因为股权激励给高管发奖金，而是因为对伊利股份的股权激励达成条件不满意。据公司公告，这批数十亿的股权激励，分五次解除限售期，年起每年一次，每次解禁20%，每次都和上年的净利润增长率挂钩。问题就出在净利润增长率上。年净利润增长率不低于8%，之后每年大约增长率都比上年增长10%左右。这样的增长率，似乎配不上投资者对大白马的期待。按照这个考核目标，一部分投资者想当然的认为，伊利股份的增长空间不足了。然而事实情况是，伊利已经是营收规模过九百亿的市场巨无霸龙头企业，在全国人民人均消费近百元的情况下，已经不可能继续实现超高增速。在成熟的资本市场，深受巴菲特喜爱的可口可乐，早就进入了业绩“躺平”阶段，多年营收规模和净利润基本保持不变。投资者看中的是它的现金流和分红，这是消费品行业的必然趋势。因此，伊利继续维持强劲的市场控制力，股价又继续攀升。年4月，公司发布了年年报和年一季报，业绩斐然。报告期，公司实现营业总收入.86亿元，较上年同期增长7.38%，净利润70.99亿元，较上年同期增长2.13%。数据来源：同花顺iFind，制图：星空数据再说一季报，伊利迎来了史上最佳一季报：营业总收入达.63亿元，同比增32.49%，归母净利润28.31亿元，同比增.69%。需要明确的是，年整个零售行业遇到了巨大的冲击，能够保持正增长的都是奇迹。尤其是像伊利这种超级体量的企业，依然能保持行业领先的成长性，公司在下半年高速发展，基本消除了疫情初期的影响，更是得益于公司强大的全球全产业链布局。2、光迅科技A股也有一些上市公司，和苹果的股权激励考虑的一样周到，这种股权激励发布后，会对公司股价有提升效果。年12月，光迅科技发布股权激励计划草案。关于解锁条件，是这么规定的（以第一个解锁期为例）：以年为基数，年净利润复合增长率不低于15%；年ROE不低于10%，且上述指标都不低于同行业平均水平或对标企业75分位值；年新产品销售收入占主营业务收入比例不低于20%。这至少使用了4个指标，用的条件是“且”，也就是说，公司必须同时满足这些指标，才能解锁新姿势，哦，不，新激励。虽然净利润指标比较好修饰，但ROE的指标很难持续造假，而新产品的销售收入占比是对公司现有销售体系的挑战。这个解锁条件是公司对自己经营水平非常自信的结果。但是到了年，公司经营状况表现不佳，股价反而下滑剧烈。4股权激励面面观整体而言，上市公司在股权激励的业绩考核方面越来越多样化。除设置了公司层面与个人层面业绩考核外，一部分上市公司公司还引入了多层次业绩指标、主营业务业绩指标、附带市值管理目的指标等。考核指标越完善越合理，越能引起投资者的信任，从而实现双赢的效果。一份正常的股权激励计划应该是怎样的？笔者认为，至少是让被激励者“踮脚”才能摸得到的业绩，比如扣非净利润增幅稳定超过前三年平均增幅，比如股票价格保持在一定水平，比如对营收金额设定限制等等。对于投资者来说，评价股权激励的影响也要从两个方面看待，一方面要考虑到公司的发展趋势和动向，不应简单因为股权激励里的业绩目标就盲目轻信（甚至部分上市公司会虚构一个达不到的业绩目标来博取眼球）；另一方面，上市公司发布的指标过于简单的股权激励计划，要保持警惕。成功之路
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